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Saturday, February 8, 2020

上市不是终极目标/拿督刘明

2020年2月08日


春节期间和友人吃饭,他说他真的忍无可忍,身边好多朋友都兴致勃勃大谈上市,连那些“十划没有一撇”的初创公司也大言不惭要上市,上市有那么容易吗?

大马上市公司有1000家左右,包括主板、创业板,以及“杰出企业加速平台”(LEAP)。

我不是财经专家,对上市条件和规格不熟悉。而我也过了织梦的冲动年龄,不会动辄就梦想把公司挂牌上市,但凭我多年的生意经验和还算交游广阔的人脉,也大约了解上市的难易优劣。

在金融科技出现前,一家企业要做大和解决资金周转问题,除了和银行贷款,上市几乎是唯一途径。

所以当时大家都说银行业是铁饭碗,福利好、工资高,银行职员几乎都是终身职,羡煞众人!

以前上市是何等神圣之事,交易所把关非常严格,能把事业搞到上市简直是光宗耀祖。可是后来金融市场陆续开放,有了第二交易板,政府把上市资格和条件大幅度降低。

后来大马交易所仿效美国那斯达克成立创业板让高科技公司更容易向公众融资,也不需要盈利纪录,于是上市就渐渐不再那么遥不可及。

挂牌其实不易

近年来随着互联网技术的提升和共享经济兴起,只要你有一个独特创新的概念,就有很多所谓的天使投资人愿意给你机会,撒钱培养你成为独角兽,希望从中获取巨额利润。

但因为坊间有太多失败案例,现在独角兽也不易为,大马好像来去只有Grab这家算成功的创业故事。

总的来说,金融市场跟以前比较还算宽松和多了很多管道,无形中造就了很多对融资和上市一知半解的人,以为把握了路演技巧,就能轻轻松松讨得投资人欢心,把花花绿绿的钞票双手奉上。

其实那些专业投资人并不是笨蛋,他们对投资都有自己的一套标准,而募资上市筹的是公众资金,政府还是非常严格谨慎的。

所以要挂牌上市,无论国内外,都不是一件容易的事。Bursa Malaysia Bull企业要挂牌上市,无论国内外,都不是一件容易的事。

监管要求严格

交易所对上市公司的产品或服务非常挑剔,它必须有前瞻性、最好符合国家经济发展方向,和强而有力的品牌形象或独特的生意模式。

朋友家族拥有几家餐厅和廉价酒店,税后盈利也有好几百万。他们想利用资金市场把生意做强做大,也顺便套现一些现金以防万一。

谁知道监管单位说酒店业是夕阳行业,竞争激烈难以突破而拒绝接受,除非生意模式像印度酒店独角兽OYO 。

交易所对企业管理者的个人品行素质也有一定的标准。

我一位几年前在新加坡上市的朋友,因为一时疏忽忘了缴付交通罚单搞到上市计划受阻,结果延后了半年。

另一位朋友花了上千万港元打算在香港上市,一切就绪后呈上最新财报,却因业绩大幅下滑,香港证监会只抛下一句话:回去把业绩做好再来!

很多公司为了上市而付出几百万的税务和前期费用,却在最后关头因为不够“性感“,上市资格被驳回,搞到现金流周转不灵!这种例子比比皆是!

那些辅导企业上市的顾问公司说起上市好像轻而易举,但执行起来却一波三折,因为证监会对所有文件、账目审计制度甚至生意模式都有他们自己的一套要求和看法。

小企业也能发光

一位刚刚在LEAP成功上市的朋友说,证监会诸公的态度其实就是把你当老千办,怕你前脚上市后脚走人,虽然有点言过其实,但也道出了监管单位的顾虑重重,所以总是严正以待!

创业板和LEAP虽说不需要盈利纪录,但实际情况是行不通的,因为没有金融机构愿意为你提供担保 。

也有朋友对我说有点后悔把公司上市,因为自己做的每一件事情都会被严格监督,不能再像以往一样独断独行,压力山大!

当然这是见人见智的问题,很多年前我就认识一位上市公司老板在3年规定限期后立马卖掉公司套现,他说那种感觉真的是“无官一身轻!“

公司能够挂牌上市,绝对是企业人的一大成就,这是非常值得嘉许和赞扬的。

但上市也不是企业的唯一目的和途径,所以没有必要为了上市这虚伪的光环而乱了方寸迷失自己。

伟大的企业,不一定是庞然大物;小而弥坚的公司,也能伟大耀眼!

所以马云说将来的模范企业必是小而美!更何况上市真的不是想像的那么简单!我还是那句话:快是要慢慢来的!

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