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Friday, January 26, 2018

了解概率增强判断力/黄云浩

500点看 2018年1月25日
股海判官●黄云浩

笔者任职于博彩公司。博彩公司的业务性质,就是跟概率打交道。每一盘的开彩除了决定奖池有多大之外,就是根据赔率来决定赚多赚少而已。

对博彩公司而言,这只是财富的再分配。当然,投资积宝的人总会认为这是创造财富的机会。

掌握好概率观念,能够使人们对生活中的计算有更深的透视。

譬如,飞机失事,慨率很低;下雨,慨率很高。相对后者的不方便,前者的后果与影响却是致命的。

这也在某种程度上影响了人们对于飞机失事的错误评估,放大了失事的慨率。

又比如电台报道,指数今早因为昨晚国行总裁的一席话,市场担心即将升息,而下跌了20点。

但是这20点的下跌其实是在指数波动的标准偏差内,反映了这下跌的报道有自圆其说之嫌。(注:富时大马指数过去五年的波动率为7.4%)。

因此,利用概率来了解事件发生的频率,可以让人有对事件有更好的判断力。

谈到概率,就不得不提两个重要的概念,分别为大数法则(Law of Large Numbers)与随机性(Randomness)。

前者的定义为,只要受观察的样本数量够多,样本平均值将会越来越接近至全体样本的平均水平。

价格变化难预测

最简单的例子为抛钱币。

人头与字母被分别抛出的概率为50%。

只要抛的数次够多,那么人头与字母个别出现的机会必定为50%。

同样道理,大多数参与股市短期交易的人们,其长期回酬也自然会向平均值靠拢。

随机性,照字面的解释就是没有固定的模式或规律可循。

闻名的财经理论——随机游走假说(Random Walk Hypothesis),指的就是股票市场价格是随机游走的或价格变化是随机的,因此无法预测。

这与另一财经理论,有效市场假说(Efficient Market Hypothesis)是一致的。

放长线钓大鱼

照随机游走假说来看,参与股市短期交易的人对股价的短期变动是不可知的。

股价短期的变动可以向上,向下或横摆,各有33.3%的概率。

对比这概率,这也说明了短期要在股市里赚钱是和赌博没有不同的,尤其是盲目对期货和认购凭单的投机。

可是,为什么还是有这么多人想要在股市里赚短期的钱?

从心理学角度出发,通过做“功课”,如看图表、做记录、分析技术指标等会让人们误以为付出了,懂了,对自己的选择更有信心,也就应该会有回报。

相对赌博的全然靠运气,股市给人一种可以被控制的假象。

其实时间一长,获胜的概率还是会倾向有做“功课”的股民。此功课非彼功课。

用基本面了解生意、了解生意的现金流,花些时间做调研、看看公司在经济好与坏的表现如何等。

耐心取胜


时间是好公司的朋友,是坏公司的敌人。因为做功课所需时间长,耐性会被慢慢磨出来。耐性一长,遇到真正的机会与选择就会多。

相对机会一多,有把握而不畏股价短期往下掉而继续收货的勇气,往往能带来超额的回酬。

但要谨记,在择肥而噬的前提上,破产概率不是只受限于赌徒而已。

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