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Thursday, May 25, 2017

游资过剩.风险升温.建筑业前景审慎

2017-05-24 16:52

(图:法新社)

(吉隆坡24日讯)建筑业游资过剩问题严重,MIDF研究认为,建筑指数的本益比和账面值出现分歧,场内涌现的高风险承担情绪已处于危险边缘,对建筑业前景从正面转向审慎。

MIDF研究表示,今年3月建筑领域贷款增加14.1%或22亿4000万令吉,至74亿3000万令吉,相信流动性是领域看涨的指标,但这不仅仅由政府专注基础建设政策带动,机构投资者追求“高回酬”的心态也推了一把。

数据显示,建筑指数中的权重股如怡保工程(IJM,3336,主板建筑组)和金务大(GAMUDA,5398,主板建筑组)自从4月中已分别走扬2.32%和6.65%,推高领域本益比至26.9倍,创下2010年10月以来的最高。

值得一提的是,今年首3个月建筑领域贷款已达到201亿令吉,较前期的168亿令吉显著增长19.6%,也高于过去11年平均41亿令吉的建筑贷款,游资过剩的问题使MIDF研究对建筑业前景从乐观转向审慎。

2大因素推高游资

“我们相信全国大选提前及市场憧憬东海岸衔接铁道计划(ECRL)、吉隆坡—新加坡高速铁路(HSR)、大马城等大型发展计划是推高领域游资的两大因素,但那个因素将对建筑业带来实际影响?”

MIDF研究说,虽然消息不断,但建筑业盈利增长缓慢,因此建议精明的投资者应转移注意力,毕竟东海岸衔接铁道计划虽有望为本地建筑公司带来150亿令吉合约,但实际盈利仅有15亿令吉,因此估值才是更为看重的环节。









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“以5年期大马政府债券和建筑公司盈利回酬价差来看,WCT控股(WCT,9679,主板建筑组)和砂州日光(CMSB,2852,主板工业产品组)价差双双转负。”

该行表示,在主要工程收入兑现缓慢、主要基建工程赚益低迷及季度趋势3大因素影响下,相信建筑上半年盈利表现恐欠佳。

“尽管建筑活动和游资双双走强,但我们认为建筑指数的本益比和账面值出现分歧,市场弥漫的高风险承担情绪已处于危险边缘,因此建议投资者需以盈利回酬利差为据来决定多头/空头部位。”

投资首选:睦兴旺、马资源、家盟吉

整体来看,MIDF研究看好拥有强稳核心业务及多元化业务至非原产品领域的建筑公司,其中睦兴旺工程(MUHIBAH,5703,主板建筑组)、马资源(MRCB,1651,主板产业组)和家盟吉(GBGAQRS,5226,主板建筑组)为投资首选。



文章来源:星洲日报‧财经‧报道:洪建文‧2017.05.24

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