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Tuesday, December 20, 2016

成功多多 派息能力引担忧

98点看 2016年12月20日 
分析:肯纳格研究

目标价:3.17令吉最新进展

成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服股)次季净利按年萎缩12%至6214万8000令吉,或每股净利4.61仙,另宣布派息4仙。

去年同季的净利为7064万9000令吉,或每股5.27仙。

营业额则从去年同期的14亿2898万1000令吉,上升1.8%至14亿5450万8000令吉。

累计上半年表现,净利报1亿2088万9000令吉,年跌15.53%;营业额按年上扬4.88%,至28亿9041万5000令吉。

行家建议

与同行万能(MAGNUM,3859,主板贸服股)一样,成功多多也面临运气因素波动、以及过去三年彩票销量减少的问题。

我们认为,这已引起了净利能否永续支撑派息的担忧。

同时,新越南业务也已在7月开始营运,但基于成功多多的持股率只有10.2%,因此贡献料不显著。

我们决定将2017及18财年的财测下修10%,同时,将派息率预测从90%降至80%,因此也将两年的每股净股息预测下调20%。

新目标价格也砍至3.17令吉,虽然上涨潜能有限,但基于周息率诱人,因此维持“跟随大市”的评级。

不过我们相信,寻求收入的投资者料能从中找到价值

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