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Wednesday, November 20, 2013

高赚幅利基地产商 帝亿成功置地目标价RM1.75

Source: http://www.nanyang.com/node/579891?tid=462

高赚幅利基地产商 帝亿成功置地目标价RM1.75

(吉隆坡18日)分析员认为,即将上市马交所主板的帝亿成功置地(Titijaya Land),是一家拥有高赚幅的利基房地产发展商。
根据该股2014至2015财年净周息率预测,也提供相当的抗跌性,分析员进而给予1.75令吉的目标价,并建议投资者“认购”。
帝亿成功置地在日前推介招股书,冀望借此筹集1亿2255万令吉,并预计在11月27日于大马交易所主板上市。
在新股发行中,其中1700万股将公开予大众申请、600万股将售予符合资格的董事、职员及对公司有贡献的人士、3400万股将售予国际贸工部(MITI)批准的土著投资者,以及2470万股配售予指定投资者。
配合公司的扩展计划,筹资所得的24.5%或约3000万令吉,将用作未来18个月的添置地库资金,槟城、雪州及巴生将是公司感兴趣的购地地点。
剩余的40.35%或4945万令吉,将作为未来12个月的营运资本、12.24%或1500万令吉用作削减银行贷款(6个月内),及3.1%或380万用作上市开销。
地库支撑盈利前景
肯纳格投行分析员指出,帝亿成功置地是以巴生河流域为基地、专注在利基(niche)计划的房地产发展商;以每股1.50令吉的IPO价格计算,市值将达5亿1000万令吉。
“该公司目前拥有467.1英亩地库(主要围绕在八打灵再也和巴生这些人口密集的区域),相等于48亿7000万令吉的发展总值。我们相信这可提供直到2017至2018年的盈利前景。”
从帝亿成功置地2013财年27%的净赚幅来看,分析员点出,该公司比国内其他中小型发展商平均的16%净赚幅来得高。
“我们认为,这归功于该公司的低土地成本、正确的产品组合,及过去两年巴生河流域房价高涨。”
30%派息率有优势
在上市后,帝亿成功置地计划执行30%的派息率政策,分析员预测2014至2015财年因此将有5%至5.8%的不俗周息率,稍微比相当规模竞争者的4.8%平均周息率来得高,加强了抗跌条件。
分析员根据帝亿成功置地每股2.91令吉的重估净资产价值(FD RNAV),再折价40%后,得出每股1.75令吉的目标价。
“相较于1.50令吉IPO价格,仍有21.7%的总回酬(16.7%的IPO价格上涨空间,加上5%的周息率)。”
帝亿成功置地介绍
●上市板别:主板
●扩大后股本:3亿4000万股
●零售发售价:1.50令吉
●市值(根据每股1.50令吉):5亿1000万令吉
帝亿成功置地上市重要日期
●认购日期:2013年11月11日
●散户认购截止日期:2013年11月18日
●抽签日期:2013年11月20日
●配股日期:2013年11月26日
●预计挂牌日期:2013年11月27日

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