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Thursday, November 28, 2013

超级强势股 - Latitude

Source: http://klse.i3investor.com/blogs/kianweiaritcles/42221.jsp

硬战**超级强势股(latitud,7006)
latitud是目前组合里最大主力

现价:1.34
目标价:4.00
信心指数:70%
投资期限:1年

《为何看好家具业?》
1)美国经济开始复苏,而且美国房屋指数开始上升,美国对家具需求也随着提高
2)GST实行后,家具业原本10%的sale tax,将被6%的GST取代。家居业即将受惠于GST的实行

《为何在众多家具业,选择了latitud?》
1)最新季度报告出炉,公司单季net profit:0.14亿
以目前市值:1.3亿,把最新业绩全年化,公司2014FY的net profit可突破0.6亿
本益比只有区区2

2)latitud是一家制造家具的公司,在越南2间厂,泰国1间,大马3间,大约93%产品出口至美国,但是越南厂的盈利贡献占了95%或以上(从季度报告,越南业务成长速度惊人)

3)由于latitud在越南业务是under *latitude tree international*(在新加坡上市)
而latitud持有77%的latitude tree international
目前作为母公司的latitud计划以1.11亿左右全面收购latitud tree international旗下子公司业务(包括越南业务),虽然表面上母公司以1.11亿收购,但实际上,母公司不需要付出任何一分钱,只需在账目上做出调整,尚诺全购完成,越南厂将完全100%属于latitud,预计未来净利会更上一层楼

4)在越南厂,公司大量增产以及扩建warehouse,可知管理层对公司未来前景非常看好
管理层也透露今年的增产可使FY2014的营业额额外增加0.4亿左右

5)越南劳工薪金廉宜,所以在salary&cost management方面,latitud更胜homeritz
毕竟2014年,大马最新薪金制度将强制推行

6)latitud资产表非常健康,现金:1.13亿,银行贷款:0.91亿,net cash company

7)以五年平均25%派息率,估计今年的dividend yield可达4.5%,或更高

8)在季报显示,latitud放弃大量做美元对冲,所以尚诺美元走强,latitud作为出口家具业。即将受惠于美元走强
(虽然公司的银行贷款大多数是以美元计算,但很庆幸的是,公司有不少trade receivable是以美元计算,这足以抵消美元走强,所带来的冲击)

9)这个季报显示,latitud在大马业务转亏为盈,越南业务业绩惊人,也促使latitud业绩再创高峰

10)公司现金流强劲,归功于今年公司资本开销减少,促使depreciation高过capex情况出现

《投资策略》
**在考量了多项外围因素和组合风险管理
决定把大部分资金调动至目前较为看好的latitud和supermax
手头上的oskvi,insas几乎都开了一番
所以把这两家心水股进行套利,剩下免费股
至于另几家近期表现不错的prlexus,suria,magni,由于业务依然增长,所以没考虑卖出
当然并非全部股都开番,手头上的mbsb目前尚未摆脱跌势

后语:对于latitud这一战,是今年蛇年最后一场硬仗,希望大家能祝福丐帮此战*马到成功*。感恩。

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