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Monday, March 4, 2013

末季财报符合预期 企业总收益上修0.6%

Source: http://www.nanyang.com/node/514678?tid=462


(吉隆坡2日讯)达证券指出,2012年第四季企业财报表现符合预期,该行连续6个季度下调收益预估后首度将2013年总体收益预估上修0.6%,建议增持油气、建筑、产业和电力股,并回避遭高估的消费抗跌股。
达证券也建议投资者在国会解散前采更保守的投资策略、同时脱售被高估的蓝筹股;国会解散后,投资者则可利用股市下调良机趁低吸纳优质股。
达证券在第四季财报总结报告中指出,银行、工业、消费、种植、保健、产业和博彩第四季业绩表现在预期中,交通和油气领域表现更让人惊喜,反倒汽车和建筑业绩受到颇大影响。
“根据我们追踪的85只股项,59%业绩符合预期,20%高于预期,低于预期的比例也稍降至21%,第三季为29%。”
每股盈利上看10.8%
值得注意的是,相较去年第三季时整体业绩按季萎缩0.9%,第四季核心收益按季增长了4.2%,可谓是吐气扬眉;按年比较方面,核心收益取得9.4%增长,主要来自银行和电力领域的贡献。
全年而言,2012年核心收益增14.7%至599亿令吉,超于达证券11.9%的增长预估,电力和交通领域更是其中的佼佼者,若将此两领域排除在外,全年收益仅增长3.1%“有鉴于此,我们将2013年收益预估上修0.6%,调幅虽不大,但我们连续六个季度将收益预估调降后,这是首度调升。
但我们也担心,因为上调主要只仰赖油气和银行领域。”
同时,分析员预期2013年每股盈利将取得10.8%的增长,低于2012年的14.7%。
马航评级上调最显著
去年末季,共有16只股遭达证券调降评级,仅4只获调高评级,而马航(MAS,3786,主板贸服股)则是评级调整最显著的股项。
“马航末季取得逾两年来的最佳季度业绩,核心净利达570万令吉,归功航线重整和优化成本。优秀的财报让我们对马航前景改观,目标价订在90仙不变,评级从‘卖出’调至‘买入’。”
16只评级遭调降的股项中,7只是因为高估值而调降,包括大马交易所(Bursa,1818,主板金融股)、安利(马)控股(Amway,6351,主板贸服股)、成功多多(BjToto,1562,主板贸服股)和IJM(IJM,3336,主板建筑股)。
同时还有云顶马来西亚(GenM,4715,主板贸服股)、马国际船务(MISC,3816,主板贸服股)和大众银行(PbBank,1295,主板金融股)。
消费 电讯价位高
达证券指出,虽然富时隆综指近期从高点回调,但大部分蓝筹股、特别是消费和电讯抗跌股,至今仍处于高价位。
“我们认为,国会解散前,投资者应该抛售被高估的蓝筹股。”
分析员也提出,国会解散后趁低吸纳优质股。

达证券首选股
●国家能源(Tenaga,5347,主板贸服股)
●马银行(Maybank,1155,主板金融股)
●艾芬控股(Affin,5185,主板金融股)
●柏利赛石油(Perisai,0047,主板工业产品股)
●纳音控股(Naim,5073,主板产业股)
●WCT(WCT,9679,主板建筑股)
●马星集团(MahSing,8583,主板产业股)
●华阳(HuaYang,5062,主板产业股)
各领域前景
油气
续释出新工程
分析员建议“增持”油气领域;受国油2011至2015年资本开支计划支撑,本地油气领域料持续捎来更多新工程消息。
此外,并购或产能扩充计划也能提高油气业者盈利,特别是资产负债表强劲的业者,包括国油石化(PChem,5183,主板工业产品股)、鹏达集团(Pantech,5125,主板贸服股)和国油贸易(PetDag,5681,主板贸服股)。
分析员建议“买入”柏利赛石油、鹏达集团和沙肯石油(Skpetro,5218,主板贸服股)。
建筑
业绩表现续看好
国内建筑业务增加,分析员预计所追踪的公司未来表现会持续良好;其中,双溪毛糯线捷运计划方面,金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)担任隧道配套工程执行伙伴(PDP)、IJM、TRC协作(TRC,5054,主板建筑股)及纳音控股也取得部分工程配套。
订单逾半来自海外(特别是中东)的WCT和依华建台(Sendai,5205,主板建筑股)会继续忙碌,两者订单分别31亿令吉和16亿令吉。
其他料短期内会启动的工程包括西海岸大道、冷岳河第二期输水计划(Langat2)滤水厂工程及巴生谷东部大道。
首选股为金务大和纳音控股,也看好拥有31亿令吉订单的WCT,并建议“增持”建筑领域。
产业
未入账收入仍强
产业发展商仍未受借贷政策收紧和其它降温措施影响,地价扬升,业者也持续积极扩充地库。
分析员建议“增持”产业领域,以及“买入”实达集团、马星集团、华阳和高美达(Glomac,5020,主板产业股)。
产托(REIT)方面,每单位股息(DPU)预计在新收购和租金调高带动下持续增长,著名购物广场的租金展望也受购物者人次增加和租用率高企支撑。
分析员建议“守住”双威产托(Sunreit,5176,主板产业信托股)和嘉德产托(CMMT,5180,主板产业信托股)。
电力
增持首选国能
若令吉持续趋弱,国能将面对稍微下滑压力。
电力需求料持续走稳,按年增长3%至4%。
公司整体盈利的走势预计平坦,或会单位数萎缩。
至于杨忠礼电力(YTLPowr,6742,主板基建股),展望预计不会大幅好转;新加坡电力领域竞争日益激烈,仍然是公司未来盈利表现的主要风险。
分析员建议“增持”电力领域,首选股为国能;杨忠礼电力评级上修催化剂包括增值性并购,以及私有化。
消费
盈利周息率诱人
分析员持续看好盈利累积能力好及周息率诱人的股项,包括安利(马)控股、建裕珍厂(Kianjoo,3522,主板工业产品股),以及皇帽(Carlsbg,2836,主板消费产品股)和英美烟草(BAT,4162,主板消费产品股)。
2014大马旅游年料带动游客,我国2013年私人消费料增加6.7%,分析员也预计香烟总销量将增加2.5%,啤酒领域则维持现有动力。
尽管建议“减持”消费领域,但建议“买入”估值便宜的全利资源(QL,7084,主板消费产品股)和森德综合(Scientx,4731,主板工业产品股),以及周息率吸引人的建裕珍厂。
报道: 谢静雯、沈素蕾 


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