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Thursday, November 14, 2019

RCE资本 估值低前景唱好

2019年11月13日
分析:马银行投行研究

目标价:1.80令吉
最新进展

RCE资本(RCECAP,9296,主板金融股)2020财年次季的净利,录得2715万8000令吉,按年上涨15.8%,派息每股5仙。

利息收入走高带动,让截至9月底的次季营业额年增8.02%,报7017万6000令吉。

累计首半年,营业额年升6.95%,报1亿3711万4000令吉;净赚5127万7000令吉,按年提高9.92%。

行家建议

2020财年次季核心净利达2720万令吉,按年增16%,按季多13%,带动首半年核心净利报5130万令吉,年增10%,这符合我们和市场的预期,各占全年预测的52%。

首6月营业额为1亿3710万令吉,按年增长7%,也符合我们全年预测的49%。

不过,第一次中期股息每股5仙超出预测,是我们全年预测的56%,首半年的股息按年增加了5%。

同时,我们发现次季的平均贷款增长14.3%,已超出我们2020至2022财年的14.2%预测,而平均融资成本持续处于下降趋势。

另外,第三批的Zamarad回债殖利率为4.51%,比8个月前发售的第一批回债,低了41基点,我们相信利差将会从去年的8.5%提高至8.8%。

目前,我们维持财测和周息率的预测不变,目标价也保持在1.80令吉。

我们持续看好RCE资本,因为股价估值不高,不过,投资回酬率及周息率却较高。

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