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Thursday, March 30, 2017

冷眼新书《孙子股市兵法》书评:有一些新梗 但很多都是老梗 (part 2)

冷眼新书《孙子股市兵法》书评:有一些新梗 但很多都是老梗 (part 2)
Author: kakashit | Publish date: Thu, 30 Mar 2017, 07:59 PM

Part 1请按:

http://klse.i3investor.com/blogs/kakashit/114895.jsp

Pg. 138 先知必取于人

有些人会听信风水师的意见,今年旺木就买木材家私股,明年旺金就买金属矿产股,这些都是废的。

要买股票,就要学习一切股票有关的知识。除了商科,学习历史人文也对股票有很大的帮助。

但是也不需要环游世界来增广见闻,家里有Internet就可以了。正所谓秀才不出门,能知天下事。你要上Lecture不需要跑到哈佛,Youtube就有了。

我的看法是就读商科确实是对股票投资有很大的帮助,但是读完大学第一年就很够用了。

首先要把会计学的基础给打好,你不需要懂得做账,但是你要很清楚做账的概念。

比如说Depreciation,是如何反映在income statement, balance sheet还有cash flow statement。

网上的资料太多了,要懂得筛选,还是回到basic,丛书开始看起。Skip掉技术图表派,你就可以省掉一半的learning curve。

接下来就是不断地实战了,经验只能从实战中获取。

学股票是典型的多劳多得,慢慢就会练就股票反射神经,特别是当你找到一个好的投资机会,你的大脑就会分泌胺多酚,让你雀跃无比。

Pg. 155 蛛丝马迹

每当公司在展望(Prospect)里提到Challenging,大家不要被这个字眼给吓着,难道每个公司都讲challenging,我们就不投资了?

如果你随便问一个商人行情如何,就算行情很好,他也会跟你讲生意难做,因为怕你来做,本来好做都变不好做了。

除非是金字塔传销、保险、Forex、快速致富,才会告诉你我有多赚钱,你不加入就是笨。

杖而立者,饥也

把自己公司的营运大楼卖掉,然后再重新租回来是否是财务陷困的表现?

我不认为,那种不断要发附加股或私下配售的才是。

脱售产业一来可以释放产业的价值,二来不用向股东来要钱。

Notion就是很好的例子,前几年因为投资错误以及护盘方向与大市搞反,亏蚀了很多钱,即使令吉贬值也无法受惠于出口。

如今把产业卖掉再租回,有足够的资金来应付营运开销,等所有失败的投资与护盘慢慢的勾销完毕,获利能力便慢慢恢复了。

所以冷眼看到的是危机,我看到的是转机。

另外,人力资源外包公司Scicom就完全没有自己的商业大楼,全部都是租的。特别是现在油气业不景,廉价grade A的办公楼到处都是。

在最近的股东大会有股东问道:“为何你们不要拥有自己的一栋大楼?业务那么庞大又年年赚钱……”

董事很轻松的回答:“因为现在租比买更划算、更便宜,而且资金也不用被绑死,有能力派发更多股息予股东。”

Pg. 166 数赏者,窘也

有很多esos我是看不过眼的,羊毛终须出在羊身上。

奖励员工可以有很多方式,ESOS是我认为万不得已的奖励方式。员工整天都在看股价上下,肯定会无心工作的。

更主要的是董事用低廉的价格来增加对公司的控制权的手段,散户的话事权便越来越少了。

例如Aemholding这间公司不是很赚钱,董事却不断地以面值10仙来发出ESOS,散户还没有rasa,不知道自己的股权被侵蚀,凶兆。


还有最近,有间生化科技公司Bio Alpha ,前景是很不错,问题30%的ESOS等于是严重的灌水,稀释散户的股权及每股获益。

如果公司年年赚钱倒是无所谓,所以大家一定要把ESOS的多寡纳入买股考量的要点。

168 数罚者,困也

“万通科技(MTOUCHE,0092,创业板科技组)拟落实削资5仙、股票2合1,以及以2配6送3比例配售附加股和凭单等系列企业活动……”

起初刚看到这类型的企业活动,我也很想搞懂这一切,但是后来发现没有这个必要。

因为搞得越复杂,一定是要忽悠股东,然后又很好辩解,是不利的讯号。

Sanichi 我就中招了,为什么要拆股又要合股?其实就是公司要缩水,还要花钱请投行搞这一系列的活动。

好像最近的马股大咖UMW就搞了一系列活动来脱售其油气业臂膀,美其名是等值交换,让你重燃希望,但其实就是把这块烫手山芋丢给你接。

Pg. 226 军无百疾,是谓必胜

汽车在马拉西亚是必须品,也是耐用品。马路上还是有很多20多年老在路上行驶。而且每个花园区几乎都有大大小小的修车店提供服务。

还有许许多多的二手车可以买,也有可能中国品牌的汽车会大举涌入我国的汽车市场,就像贱价钢铁般的输出。

车贷是继房贷之后大马人最大的负担,行情转差的时候,还是不要乱买汽车股。

另外,汽车品牌之间也不断的竞争,优胜略汰。

我挑战冷爷敢不敢买代理Nissan车的Tanchong以及代理Mazda车的Bermaz?

Tanchong今年来的业绩由盈转亏,Nissan车驾驶舒适,可惜造型很土,不受年轻人的青睐,市占率每况愈下。

Bermaz则市占率开始饱和,喜欢买Madza车的消费者都买了,有往下坡走的迹象。

Pg. 227 合于利而动

Well,这根本就是废话,世界上谁不是为了利益才行动,就算是积德行善,你也是为了能够投好胎上天堂。

我们不是要问会有盈利吗?这是谁都想要,而是要问怎样才会有盈利?

我们怎样知道Gtronic和UMW会否反弹还是继续坠落?你要告诉我原因啊,等到业绩出来一切都太迟了。

写到这篇我开始觉得冷眼有点糊涂了。

231 天下皆下品,唯有股票高

股票是智力的高级应用平台。

在马拉西亚,我们是二等公民,固打比别人少,买屋子比别人贵,ipo人家优先,公共大学人家先进。

所以我们一定要利用我们智慧在股票上分享国家的经济蛋糕,不要整天就只会买屋子来给律师赚、政府抽税。

232 政举之日

没错,学股票要上手很难,头那两年也是会经常碰壁,每个人都好像专家,讲起来都有自己的一套。到最后还不如靠自己,因为别人不会对你的股票盈亏负责。

所以学习股票的道路是非常低孤独,除了打了DOTA看足球,我身边没有一个朋友对股票有兴趣,还好有i3的股友们。

在i3上多看多读,让我在股票学习上有了飞跃性的成长,少缴很多学费。

此外,I3每天的文章就好像连续剧,单看标题就可以笑餐饱。

236 践墨随敌

问题是油价从100美元跌到去30美元,油气股也会应声下跌,你怎样跟股市斗快?

请问当时候油价跌到60美元会回弹还是继续往下走?

我只是知道当时候没有一个专家能够预测到油价竟然跌破30美元。

学股票最忌就是事后诸葛,我们应该注重因而不是果,有因才有果过,不要倒果为因。

253 欲涉者,待其定也

谈到买进的方法,没有人能够买在最低点,我也不能,正所谓“一山还有一山高,一股还有一股低”。

对于这种情况我会使用拉低成本买入法,这一招是foolproof的,因为无论你多会捞底,股票总还是会跌。既然预了还是会跌倒不如分阶段买入,

在上网股票交易费相当便宜的年代,这招很好使,同时也当做是替自己买个保险。

当然,我也有失手的时候。当我以为油价已经回稳了就买入现金流不错的油气股Perisai,想不到拖到现在才爆出个债券违约危机,这时候我肯定是不敢再加码了。

另外就是太阳板制造商Tekseng,我本以为裁员的消息是买入的机会,想不到真的是因为太能电板的价格下跌所造成的。

259 决积水于千仞之谷

哈哈,久不久就会传出股市崩盘论,黑天鹅效应,鬼还没有出来就已经喊怕。

从英国宣布脱欧到川普当选总统,全球股市始终都还没有崩盘。

“上帝要人灭亡 必先使其疯狂”

我个人认为股市要崩盘,必先来到不合理的高峰。当买菜的阿姨还有的士佬都会买股票而且都很赚钱的时候就是征兆了。

无论是熊市还是牛市还是牛皮带稳都要回到基本面,只要被低估才买,被高估就不买。

还有就是要有股息收,才能熬过严冬,盼望春天的到来。

283页 以正合,以奇胜

阴阳是所有中华文化的核心思想,凡是任何东西有其正面必有其背面,所有东西归纳起来都离不开阴阳。

孙子兵法作为一本中华文化的经典,当然也有很多阴阳的调调。

奇正是冷眼在此书提出的一个非常崭新的概念,过往的著述都没有提过,我认为这已经是进阶以上的课程。

投资是正,投机是奇;基本面是正,图表派是奇;普通股是正,凭单是奇……

如果是循序渐进,所有的竞技多数是以和局收场。冷眼所指的“奇”其实就是剑走偏锋,可以减少不确定性,提高胜算。其坏处就是要是被对方试穿,暴露出弱点,反加利用,就很容易被打到。

比如说李宗伟就很懂得判断出界球。一般上保险起见,都是把球给打回去。若球真的出界了,你就省时省力的得到一分,这就是出奇制胜。当然如果碰到白线一点点,你就铁定会输掉一分。

回到股票的案例,如果有独立思考的人都知道Jaks不是个好投资,而我也多次在i3该版面表达了我的看法。

可是当你看到有个大声公开始入住Jaks,然后到处跟人家说Jaks是很好的投资,随着大市对中小股的热捧,那么你也不妨随波逐流的买入,这就是“奇”的用法、

无论是正是奇,目标是一致的,就是获取盈利额,并且把盈利最大化,风险最小化,从中取得最佳的平衡点。

当然,这一章节冷眼阐述的太少了,在我看来可以另外著述。

286页 以迂为直 以患为利

冷爷知不知道现在有一个应用程序叫Waze,只要输入目的地查一查,你就知道哪一条路是最省时便捷的。

很多人也不是笨蛋,知道走高速大道的好处,高速大道车流量多了,过路费是一定要给,但也不一定好走。

所以学股票最终是要善于利用科技,我们不能只是依赖三月发布一次的季报,一年发布一次的年报,又或者是投行的分析报告。

比如说我要查找一只股票,除了官网Bursa,我必用到的股票资讯网站就是i3 forum及Malaysiastockbiz。

Bursamarketplace是Bursa马股交易所所提供的免费股票资讯平台,之前还有请一些艺人来推广。Bursamarketplace使用的是Reuter所提供的数据。

如果个人签购Reuters,Bloombeg这些大咖所提供的股票终端机,月费动辄都要三千美元起跳。如今不用钱就能搜索马股900多家公司的财政资料,做人真的是要懂得感恩。

还有我最喜欢用的klse.my来了解公司的内幕人士动态,可惜现在已经关闭了。

http://klse.i3investor.com/blogs/kakashit/99303.jsp

尽管网络世界提供了那么多的免费便利,但还是有很多人不善于利用,诚然可惜。

公式是死的,公司是活的。一次性的暴利或亏损很容易影响评分。所以要懂得判断,不然赚钱的机会就会擦肩而过。

我的理解就是一只好股只要被大众发觉,投行陆续分析,媒体争相报道,网友热烈讨论。

那么你就不妨继续持有,即使是被高估了。

我抛一个问题给大家,AWC是否有此迹象呢?

一致认定该股从合理价位起到严重被高估,不断创新高,高居不下,然后毫无迹象突然暴跌也不出奇。

302页 东于九天之上 主动出击

与其被动等人出击,不如自己带头。以写文章让大家发现好股,让股价更加快速回到合理价位,那么就不用等太久,这是双赢的局面。

我的成功例子有AWC,PMcorp,Mieco,Gunung,马面粉,Destin,Ajiya等……

当然,共享平台也会有很多害群之马。他们通常会用非常耸动的标题“你不买xxx,你就会后悔”,“苏州最后一挺船”等等,然后又会whatapp, telegram,facebook给你目标价,然后这一切都是免费。

最近,大马证券委员会便警告大众要小心这些pump and dump activity,以及要对付这些炒家。至于我则行得正,企得正,毫不担心。

分析报告是两面刃,可以帮助你分析,但绝对不能帮助你独立思考。

在这里我想读者提供一个贴士,分析报告来来去去就是分析过去,展望未来。

大家必须要着重于分析过去,展望的东西信一半就好。油气业就是在展望过于美好的情况下爆破,看会以前的新闻你就会觉得很讽刺。

股市的反应总是慢半拍,很多时候就算业绩出了也不是马上就会起。

股票就是个很奇怪的地方,明知道开采了还是能够中奖。

有些人把这个现象叫做,不具效率的市场。唯有不具效率,我们价值投资者才能从中赚取差价。

310页 见胜不过众人之所知

很多人都知道投资产业,以租养屋,20年后,屋子就是你的了的算法。

然后凭着人口只会越来多,地只会越来越小的老观念,大家都拼命存钱赶上这帮死亡列车。

大家要知道所贷款的数额是固定的,但是利率是浮动的。

现在的利率只有3%,已经低到不能再低了,美国联邦储备已经两次调高利率了,国行却纹风不动。

下行空间有限,上行空间却无间。20年供期的慢慢,随便一年利率大涨,都要你蓝瘦。

很多大马的上市公司都保留了很多现金,几乎是净现金,无他,因为吃过97年金融风暴的亏,至今仍然历历在目。

十年河东十年河西,金河广场现在都已人潮希落,除了外国客,也看不到任何本地客了。长期投资产业不一定包赚的。

从会计师到鸡饭佬都懂这一条道理。所以买产业上车已经不是个好投资。

《孙子股市兵法》我该不该买?

第一本教基础,第二本讲心法,第三本我实在不知道其定位在哪儿。

一百三十块马币的书价,我令愿跟朋友吃一顿好的。

不过,如果是站在支持本地的中文书,以及唯一的一本价值投资法书的立场,那么两百块也是值得买。

毕竟现在的中文股票书籍实在有太多滥竽充数的了,什么史上最伟大的操盘手,三十条股票包赚黄金法则……实际上是要诱导你上昂贵的课程。

最后,笔者也是写作的人,知道写作的辛苦。以冷眼的财富与高龄,实在没有必要那么辛苦出书赚钱,他一定是要完成自己的心愿以及回馈社会,特别是我们炎黄子孙,才会坚持出第三本书。

所以我们一定要多多支持本地创作。

--完--

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