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Tuesday, February 28, 2017

安利(马)控股 两年财测上修

35点看 2017年2月28日
分析:肯纳格投行

目标价:8.62令吉
最新进展:

安利(马)控股(AMWAY,6351,主板贸服股)截至去年12月杪末季,净利暴增1.3倍至1150万2000令吉,同时派息每股15仙。

累计全年,净利年跌14.5%至5464万9000令吉,营业额则录得10亿8750万1000令吉,年增6.6%。

管理层在汇报会中说,核心经销商人力(Core Distributor Force,简称CDF)已增5%至25万1000名。

行家建议:

为了不影响CDF销量,管理层谨慎涨价。因此,我们认为该公司在2017财年不会起价。

接下来,公司应该会推出更多创新产品,刺激销量和疲弱的消费情绪,并持续以奖励和旅行回馈合格经销商。我们看好该公司可保持2017财年的销量。

由于CDF人数增加,我们上修2017和2018财年的盈利预测7%,经调整后分别为7460万令吉与7770万令吉。

目标价也上调至8.62令吉,但维持“符合大市”评级。

尽管令吉贬值,令中期展望不佳,但鉴于强大的品牌和稳定的经销商群,公司有能力转嫁额外成本。

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