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Wednesday, July 29, 2015

周顯 阿爺停IPO是劣着

阿爺停IPO是劣着
2015年7月29日

【明報專訊】正如昨天所言,我向來支持中國政府救市,皆因它本來就是A股最大莊家,擁有這麼多的上市國企、央企、黨企,有份賺錢、派貨,有權利有義務,當股市下跌時,自然也應負上最大的救市責任。在政府眾多救市措施中,我大多是同意的,甚至是暴力救市,我也同意,因為政府要救市,居然有人阻頭阻勢,這影響了共產黨治國的權威,自然是非拉不可。然而,有一個救市措施,卻是我大大反對的,就是暫停IPO。


為什麼中國股市的市盈率這麼高呢?其中一大原因,是由於股票供不應求,太多的資金追逐太少的股票。而這其中的關鍵因素之一,就是A股停止IPO了很多年,才造成了股票供不應求、殼價過高的現象。

為什麼股市要停止IPO呢?皆因股價太低,為了調控股價,因而作出的做法。可是,如果為了股市的大局着想,愈多股票IPO,等於把餅做大,這是對整個市場有利的。反而,上市公司的數目太少,對市場的長遠發展,卻是有害的。

調控股市 應從信貸額着手

所以,政府要調控股市,應從信貸額着手,因為這是短期措施,很容易調整。但果從IPO着手,當股市好轉時也不能大量增加IPO,很容易造成了泡沫。

這好比香港的樓市,當年樓價升時,政府減少供應,樓價跌時,政府增加供應,但供應量是長期的反應,樓價升則是短期的反應,用長期措施去應付短期,是豬一般的做法,但香港的豬太多,才會有這些豬政策。因為樓價有實質用途,所以不能因短期樓價太低而減少長期供應量。這好比IPO是把整個股市的餅做大了,不可能因股價暴跌,而減少IPO,除非是企業自願暫停,又是另一回事。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150729/columnist/en30_en30.htm

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