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Tuesday, May 13, 2014

闲谈Oskprop

Source:http://klse.i3investor.com/blogs/kianweiaritcles/51963.jsp

闲谈Oskprop

现价:1.76
目标价:2.50
已投入资金:7.5%

【为何研究】
这9个月,oskprop交出非常优秀的业绩

3个季度净利表
第二季度:0.11亿
第三季度:0.20亿
第四季度:0.18亿
这数据引起了我对oskprop的关注

【unbilled sale支撑公司未来净利】
目前公司拥有11亿unbilled sale
2013年,公司营业额为5亿
所以我预测这11亿unbilled sale最少能支撑公司未来成长
estimate net profit margin:15%
estimate total net profit margin:1.65亿
estimate period of complete construction:2年
estimate net profit per year for 1.1bil unbilled sale:0.82亿

【8项房屋发展计划有望刺激净利成长】
公司陆续发展8项房屋计划
分别位于klang,cyberjaya,seremban,sungai petani
这8项房屋房展总值高达23亿
其中包括cyberjaya pr1ma (GDV:3.75亿),cyberjaya mirage(GDV:4.62亿),sungai petani 公主城(GDV:1.35亿),atria soho suite等等

【atria mall年尾开张】
地点:damansara
net lettable space:500,000sq ft
停车数额:1700个
预计会在年尾开张
预计每年可为公司带来0.19亿净利贡献

【打造kedah最大的超级市场】
位于吉打,公主城
公司拥有2500英亩地段
而目前可发展地段依然还有1500英亩
由于可发展地段依然庞大,我相信这片土地能支撑公司10年的净利
公司计划在这片土地兴建全吉打最大型的霸级市场,net lettable space:660,000 sq ft
我曾经到公主城一游,里面拥有中学,小学,就像一个城市
我对这发展计划非常看好

【公司派息慷慨+股息步步高升】
2009年:2.5分
2010年:5分
2011年:7.5分
2012年:7.5分
2013年:10分

公司几乎每年都会把40%净利,充当股息派发于股东
以目前价格买入,dividend yield>5%

【本益比低】
目前公司市值4.32亿
atria mall每年预计可贡献0.19亿
11亿unbilled sale每年预计可贡献0.82亿

这两个项目,每年净利总贡献可达1亿左右
以目前价格买入,本益比<5
这还不包括23亿发展总值的房屋计划

【预计今年可转型成为净现金公司】
2009年:net debt 0.67亿
2010年:net debt 0.56亿
2011年:net debt 1.03亿
2012年:net debt 0.88亿
2013年:net debt 0.33亿

目前公司现金相当丰厚,从以上数据可看得出,公司即将成为净现金公司

【聊osk wa的影响】
由于warrant 会在2017年才到期,所以目前warrant对于母股的净利淡稀是不会造成任何影响
如果把osk warrant如果全数转换,预计osk的净利将淡稀33%
但那已经是2017年事情,距离目前尚有4年时间

【股东持有%分析】
目前只有区区42位大股东就持有oskprop将近91%的股票
市场流动票不多,我相信oskprop今年要突围而出,不是一件难事

【后语】
本益比低,股息高,今年有望成为净现金公司,多项房屋发展计划支撑公司未来净利
我买了些oskprop,希望可从中获利

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